Começa a Reunião de Análise de Conjuntura do Copom

Começou às 14h42 (de Brasília) a reunião de Análise de Conjuntura do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central. Participam o presidente do BC, Roberto Campos Neto, e seis diretores da instituição. Mais cedo, Campos Neto e os diretores do BC já se reuniram na reunião de Análise de Mercado do Copom. Na quarta-feira, o comitê tem mais uma rodada de discussões antes de indicar o novo nível da Selic (a taxa básica de juros), atualmente em 10,75% ao ano.

No Copom de fevereiro, após elevar a Selic em 1,50 ponto porcentual, o BC indicou a intenção de reduzir o ritmo de alta dos juros básicos. Mas a reviravolta causada pela invasão da Ucrânia pela Rússia, com impacto nos preços de commodities, tem causado a disparada das estimativas de inflação em 2022 e respingado em 2023, foco principal da política monetária, que vem se afastando do centro da meta (3,25%).

Na pesquisa do Projeções Broadcast, 44 de 53 instituições do mercado financeiro esperam alta de 1,00 ponto porcentual, para 11,75% ao ano. Oito veem aumentos maiores, seis de 1,25pp, a 12,00%, e dois de 1,50pp, a 12,25%, enquanto uma estimativa aponta para elevação de 0,75 ponto porcentual, a 11,00%.

Mas nesta terça-feira instituições como Citibank e Terra Investimentos passaram a prever aumento de 1,25pp. No mercado de juros futuros, as apostas embutidas na curva estão divididas entre avanço de 1,00 e 1,25 ponto porcentual.

Caso a alta de 1,00 pp, para 11,75% ao ano, seja confirmada, os juros básicos atingirão o maior patamar desde abril de 2017, quando a taxa estava em 12,25%. Será a nona alta consecutiva neste ciclo de alta de juros, que começou em março de 2021, com a Selic na mínima histórica de 2%, acumulando 9,75 pontos de ajuste.

A última vez que houve nove aumentos seguidos (completando um ano de aperto) foi entre abril de 2013 e abril 2014, mas, naquela época, o avanço foi mais modesto, de 7,25% para 11,00%, ou 3,75 pontos porcentuais, em meio à campanha de reeleição da ex-presidente Dilma Rousseff (PT). Já o choque de juros deste ciclo já é o maior desde 1999, quando em meio à crise cambial, o BC aumentou a Selic em 20 pontos porcentuais de uma vez só.

O Copom se reúne esta semana com dois desfalques. Os indicados para as diretorias de Política Econômica, Diogo Guillen, e de Organização do Sistema Financeiro e Resolução, Renato Dias Gomes, ainda não foram sabatinados pelo Senado.